“十四五”规划已经完成，“十五五”规划重点关注经济领域。在此关键时刻，网易财经智库启动了“汇智十五五”计划。第二轮对话李迅雷认为，“存款转移促牛市”的说法是错误的。在他看来，“存款转移”更多的是与房地产周期相关。为了缩短房地产衰退周期，他提议设立50亿美元的房地产平准基金。 1、认为股票交易涉及“转移存款”是错误的。为什么散户总是“7亏2平1胜”？
去年9月24日以来，A股市场出现反弹，指数从不足2800点上涨至4000点，市场风险偏好明显增强。不过，中台国际首席经济学家李迅雷指出，股市的波动性仍然很大，风格的变化很难预测。李并不完全同意市场上“存款转移推动牛市”的说法。他指出，9月份居民存款数据仍呈上升趋势，与“存款转移”预期相反。他认为股市的上涨是风险偏好增强的结果，而不是人口大规模转移储蓄的结果。李魂雷强调，股市很难成为增加居民房地产收入的主渠道。 “股市可能会增加少数人的房地产收入，但大多数投资者的收入并没有明显增加，甚至有所减少。”他援引诺贝尔奖获得者经济学家莱尔总统的研究称，全球主要股市，无论是牛市还是熊市，20年来都没有表现出对消费的显着刺激作用，或者缺乏普遍的“财富效应”。ct。”
究其原因，李迅雷认为，关键是周转率和交易成本高。 A股市场以个人投资者为主，个人投资者的换手率远高于机构投资者。交易高度集中于市值低于300亿的中小个股。 “我们A股市值不到300亿元，只占上市公司利润总额的10%左右，但却占了交易量的70%左右。 “这也与A股市场大家追求的是价差收入而不是上市公司的股息收入有关。”李迅雷解释道。由于频繁交易带来的佣金损失以及“贪婪和恐惧”的人性，“7亏2平1胜”已经成为个人投资者的常态。 2、建议设立50亿的平准基金房产拉尔斯缩短房地产衰退周期。
对于“如何增加居民房地产收入？”，李迅雷认为，应尽可能缩短房地产行业的下行周期。他分析，房地产高峰出现在2021年5月，此后房地产行业进入逐步下滑，上市公司、酒类等相关行业利润总额同时见顶。 “我们对房地产周期仍然了解不够。”谎言不断增加。一旦房地产行业的上升周期结束，房地产行业将不得不缩减资产负债表。这是因为他们认为贷款买房不存在财富效应，并且他们想知道自己是否有能力偿还已经提前申请的抵押贷款。这是对整个房地产行业行为的分析。这个大方向一定要明确。至于如何稳定针对房地产市场，李迅雷提出了设立约5万亿元“房地产平准基金”的具体建议，由中央财政出资。考虑到房地产市场市值已达300万亿元左右，约为股市市值的三倍，基准解释称，2024年后“房地产平准基金”的规模也不会增加太多。“房地产平准基金”的规模不能太小。该基金将利用购买和储存来稳定可能进入市场的房屋的价格预期。 “房地产是中国居民资产配置中最重要的产品，兼具投资性和消费性。”李迅雷表示。 “只有稳定房地产，才能稳定居民财富，才能减轻中小银行不良贷款率的压力。” ”
谈及当前黄金投资火爆，李魂雷分析称，今年金价涨幅超过56%，达到前所未有的水平。其核心驱动力来自五个方面。首先，特朗普政府的地缘政治操弄增加了全球的不确定性。其次，美国国债持续发行，市场担忧违约风险加大。第三，美元贬值推动贵金属升值。第四，世界已进入债务驱动时代，货币扩张正在支撑金价。第五，美股下跌刺激资金流入黄金避险。
李魂雷长期看好黄金，但警告短期风险。从历史上看，黄金很少在一年内升值超过50%。今年涨幅远超预期，今后大批量采购需谨慎。尽管我们对黄金的未来仍持乐观态度，都是短期问题。 4、给投资者的建议：避免追涨杀跌，利用“28日”分化机会。面对复杂的经济环境，李迅雷为投资者提出了两大中心策略。
一是优先规避风险，不追涨杀跌。目前全球股票资产估值并不低。美国股市长期上涨，日本股市市盈率较高，A股科技股市场市盈率创历史新高。他建议：“保留现金比仓促打架更好。”全球经济进入债务驱动时代，不确定性增加，避险应成为重中之重。二是利用28个差异化机会。李迅雷表示，从产业层面看，科技、机器人、创新医药等新兴产业不断涌现，传统产业则不断涌现。产能过剩行业继续下滑，需要重点关注有上升趋势的领域。头部效应在企业层面十分明显。在他的书中，美国“七巨头”对标普500指数的贡献超过50%。虽然国内还没有出现类似的公司，但我们应该耐心等待优质标的，避免在混乱的竞争中盲目选择。如果你无法判断一家公司的前景，最好还是保存现金并等待。
